David Ko的學習之旅

租與借的逆向思考
http://www.facebook.com/note.php?note_id=386985047777&id=1498356737&ref=mf
一位穿著時髦的女孩走進紐約銀行：我要到歐洲出差一個月，我想和銀行 借五千塊美元。

讀書摘要: 理財暖身操
source: 治富 - 社長的理財私筆記, 林奇芬著
每個人都需要兩種專長
1. 你的本業, 讓你真正獲得財富的來源
2. 理財能力, 幫你管理賺進來的錢, 不至於被騙花光或是放錯地方

問你是否願意花三四十年去工作, 然後退休後卻一無所有.
相信很多人的答案是不願意.....
可是事實上, 很多人卻一直不斷這樣做, 不肯去做任何改變.

守財奴測驗
摘錄至"不再當窮人"
1. 你在工作之前就已經有了賺錢的經驗嗎?
Yes -> 2
No -> 3

價格與價值
摘錄至"M型窮人的Prada - M型時代白手致富的33堂必修課", Richman箸
對富人來說, 價格不等於價值. 而窮人則永遠認為價格永遠等於價值

超低利率將帶來4大改變
2009 Money 雜誌 1月號

1. 定存不再收歡迎
- 低利率使資金離開銀行, 進入消費與投資領域

2. 汽車及房市可望受益
- 人們增加消費及投資意願, 主要會反映在哪裡呢? 從理性角度分析, 主要會反映在需要舉債進行大額消費上. 畢竟, 只有不到1%的超低利息, 將激發人們對於原先高價物品需求, 潛意識裡的耐久財渴望將蠢蠢欲動.
- 其中最主要的投資就是汽車和房市. 這就是為什麼每當有降息消息傳出, 股市中營建及資產類股, 就會上漲反應的原因所在.

3. 債卷將逐漸失去吸引力
- 隨著各國央行利率已處歷史低點, 甚至逼近零利率而降無可降的窘境, 短期卷及長期卷殖利率對於降息預期的反應已經鈍化, 亦即債券價格很難再續漲.
- 短期內, 債卷型基金可能還有一波小行情, 但是2009年基本上不會再出現先前的牛市; 加上政府大量發行新債, 將增加市場籌碼的供應, 目前的新政府發行價格已經充分反映, 甚至過度反應寬鬆貨幣政策, 未來債卷將逐漸失去吸引力.

4. 股市本益比將提高
- 假如你以20元買進一檔股票, 且該檔股票每股盈餘(EPS)為1元, 則本益比為20倍( = 股價 / EPS). 同樣的, 如果將這20元存入銀行, 而銀行的年利率是5%, 則每年也可以收到利息1元. 也就是說, 投資本益比20倍的股票, 與投資年利率5%的定存, 有相同的報酬率.
- 但是利率降到很低, 股市的本益比將順勢提高, 使得目前的股價看起來都顯得物美價廉, 資金流向股市等投資領域是必然的趨勢
- 目前是因為股市還在打底, 舵數投資人沒有信心, 只要股市出現利空不再下跌, 開始有落底的跡象, 資金自然會流入股市投資, 產生資金行情.

用10個步驟培養獲利體質
- Money 雜誌2009 1月號

1. 堅定投資風險資產的決心
風險資產就是訂存以外的商品, 如債卷, 基金, 股票, 房地產. 如果你的錢還是放定存, 那麼第一步就是解約, 僅保留20%續存, 其餘該思考要放在哪些風險資產上

2. 決定投資風險資產的預算和目標
別小看訂定預算和目標這件事, 首先要了解: 債卷的年報酬率通常低於5%, 基金有10%就算很好, 股票才有可能挑戰20%以上.
若無法承受波動刺激, 選擇債卷卻又訂定20%獲利目標, 當然就會失望.
決定預算也很重要, 若過度投資, 例如每月賺5萬, 卻要投資4萬, 一遇到劇烈帳跌時心情就緊張萬分, 甚至影響日常生計, 也非好做法

3. 話不多說開戶去
挑一家自己最方便或知名的銀行, 投信, 證卷戶, 開例投資戶頭, 立刻就去

4. 定期定額一檔基金吧
若沒有投資經驗, 建議挑1擋手續費低, 投資標的分散的指數型基金, 當最安穩的入門磚.
若資金允許, 建議可挑本國海外的指數型及債卷型基金, 共4檔

5. 邊投資邊學, 半年內有成效
買好標的後, 不能就放著不管, 但切記要冷靜觀看績效起伏, 了解漲跌緣由. 這是奠定基礎的關鍵期, 如果願意邊投資邊學習, 6個月內會看到成效.

6. 拿到獎金(額外收入)就來學習做積極成長型基金
有意外收入時, 不訪加買1檔機型基金. 因為最壞的情況下, 即使慘賠, 也不會傷筋動骨, 但卻能換來更寶貴的財富智商.

7. 學習風險管理
買了積極型商品, 風險管理變得更重要. 除了採定期定額外,  還要了解更多風險管理的知識. 例如要懂夏普指數(Sharp ratio)的意義, 它代表每承受一單位的風險可以獲得多少的超額報酬

8. 當報酬率開始穩定, 挑戰基金之外的商品
結束以上7個步驟後, 相信對基金已經熟悉, 可以進一步挑戰股票投資了

9. 嘗試將閱讀來的知識, 落實在應用
就像學會基礎英文後, 會嘗試想開口說英文, 自然而然地, 平時就會對財經新聞或書籍有興趣, 趁著這股熱情盡量吸收知識, 觀念, 然後嘗試用在自己的投資上.

10. 練習資產組合且定期審視
能做到這裡, 相信對投資方法已有了解, 且能做到掌握風險, 最後就是資產組合的平衡調整. 每隔1, 2年檢視投資標的, 可能初時偏重債卷基金, 小部分買進股票, 或許現在更熟練了, 可增加股票比重, 重新配置資產, 提升獲利速度.

讓人驚訝的理財現象
- Money 雜誌2009 1月號

勝間和代是日本的暢銷女性作家, 出版了許多理財書籍. 其中2007年一口氣出了9 本書, 其中有4本名列Amazon 2008年上半年暢銷書前20 名.

她書中提出了不少讓人驚訝的理財現象, 讓我們一起來看看吧

現象 1. 把錢全放定存, 跟把錢全放在新興市場一樣危險
勝間說法: 把錢全放定存, 將會出現金錢常年難以增加的風險, 甚至還有銀行倒閉的可能, 這並沒有比把錢
都放新興市場來的好啊
Note:
- 這是強調一定要做投資的觀念
- 其實只要願意投資一些績優標的, 長期下來獲利肯並比放定存高

現象 2. 散戶忍不住賣掉的股票, 比願意續抱的股票, 多漲1倍
勝間說法: 這是一項柏克萊的統計, 散戶忍不部賣的股票如果漲5%, 先前忍不住不賣的股票平均就會長11.6%
Note:
- 這就是典型的"汰強留弱, 賺小賠大"
- 散戶經常犯的毛病, 賣掉強勢股, 死抱弱勢股

現象 3. 亞洲區18歲之前, 依靠教育給的金融素養, 是零
勝間說法: 歐美教育裡, 從小就有理財知識課程, 但亞洲卻幾乎沒有設計相關課程. 現代人不只自己有理財觀念, 更要教小孩有理財觀念

現象 4. 只要願意持續投資, 即使曾把賺來的都賠回去, 仍比放定存好
勝間說法: 許多人在低點把賺的錢都賠回去了, 但越是低點, 越該堅持繼續定期定額投資, 以後仍比只放定存賺得多

現象 5. 缺乏金融素養, 竟造成少子化
勝間說法: 如果不懂得使用錢賺錢, 就只能忙於工作賺錢, 收入有限, 誰敢生小孩? 甚至生不出小孩

現象 6. 散戶學技術面, 比學基本面更賺不到錢
勝間說法: 許多散戶不想瞭解基本面變化, 覺得學習技術指標比較簡單, 但經過統計, 學基本面的人比學技術面的獲利機會高
Note:
- 準確判斷基本面比較難, 但是了解企業體質和總體經濟是必備知識, 若能再搭配技術面, 可以克服更多盲點. 兩者並重, 相輔相成會更好.

現象 7. 高波動商品和穩定報酬商品, 長期投資後, 績效差不多
勝間說法: 經濟長期呈現穩定成長趨勢, 所以經歷高低起伏之後, 平均績效會和慢慢往上走差不多, 除非懂得波段操作. 所以, 投資穩定簡單就好.

現象 8. 撇除心理因素, 租房子比買房子好, 同地段的中古屋增值空間遠勝新成屋
勝間說法: 如果有一筆頭期款, 不如拿來投資, 增值空間通常比買房子快. 尤其買全新的大樓, 宣傳銷售成本都涵蓋在售價內, 並不划算.
Note:
- 在景氣的高峰, 租房子一定比買房子划算, 如果景氣下滑, 不仿考慮找有增值空間的房子
- 由於日本低利率, 高房價, 所以"租屋比買屋好"在日本比較為適用

現象 9. 沒做功課的散戶, 買股票還不如買彩卷
勝間說法: 沒做功課, 還想買股票賺錢的機率, 跟買彩卷差不多, 期望值一定是負的, 既然一定會賠錢, 還不如透過買彩卷來買個希望
Note:
- 但是如果只是道聽途說, 那真的乾脆什麼都不要買

巴菲特選股重點
- from 巴菲特投資攻略圖解

A. 挑選企業的方法
1. 選擇簡單易懂的事
- 巴菲特的主要資訊來源, 通常是透過閱讀企業的年報而來
- 像決算短信, 有價證卷報告書, 年報, 事業報告書, 和決算公告, 都是有用的企業公開資訊
- 以身為投資的事件記者為目標: 收集情報, 親赴現場, 實際試用, 仔細分析

2. 選擇利潤穩定成長的企業
- 巴菲特對那些引起一時注目的股票並不感興趣, 他更感興趣的事那些長期以來成功且獲利持續成長的企業
- 雖說任何企業都無法保證未來的成長, 但是觀察過去的利潤是否穩定成長至少是一個衡量指標
- EPS是其中一個判斷指標
  EPS(每股盈餘, 該數值越高代表企業價值越高) = 稅後淨利(淨利應該歸給股東) /總發行股數
- 由於巴菲特要買的是能夠終生持有的股票, 他會追朔過去5年或10年的歷史數值, 並且審慎觀察未來是否也能穩定維持相同水準的數值

3. 選擇未來展望看好的企業
- 巴菲特感興趣的公司, 不僅事業內容必須簡單易懂, 還得具有能壓倒性贏過競爭對手的優勢
- 反之, 他把那些不具吸引力的事業稱為"大宗商品", 也就是那些當產品或服務沒有明顯特色時, 馬上會面臨削價競爭的事業
- 企業的護城河越大越安心
    強大的品牌
    優越的技術
    獨特的商業模式
    優異的設計


B. 鑑定經營者的方法
1. 經營者是否理性思考
- 倘若其經營者並非能幹且誠實之人, 盡管企業未來的展望一片光明, 巴菲特也絕對不會投資
- 巴菲特認為具有魅力的經營者是行事理智, 對股東誠實, 能夠打破慣例並獨排眾議的人
- 最能表現經營者想法的就是盈餘的分配方式, 也就是如何使用賺來的錢
- 一般經營者對於盈餘的用途有以下三種
    縱使投資效率不佳, 還是持續再投資
    收購其他公司以獲得成長機會
    將手頭上持有現金還給股東
-     巴菲特認為選擇"將手頭上持有現金還給股東", 才是最理智的行為

2. 是否誠實面對股東
- 巴菲特認定的卓越經營者, 應該具備誠實, 理智和活力. 其中以誠實最為重要
- 可藉由提出以下問題, 來看看經營者是否能好好回答
    企業的價值大約是多少
    負載能否如期償還
    在各種條件的限制下能否妥善經營
- 為了了解經營者對股東是否誠實以對, 方法之ㄧ就是親自出席股東大會, 看看
    公司是否尊股東為"主", 視己為"從"地對待股東
    公司能否真誠地回答股東的問題
- 檢視公司能否坦率地談論錯誤
    遇到不利於自己的話題時, 是否絕口不談獲巧妙迴避
    是否從錯誤或失敗中學習教訓
        
3. 能否戰勝模仿的誘惑
- 經營者無法抵抗模仿誘惑的原因
    想要沿襲以往的路線
    一有錢就會想要花掉
    老是愛與同業比較
    過度膨脹自己的能力
    經營者熱衷的事業往往會被合理化
- 巴菲特認為要評估經營者, 可以看看他過去的發言. 如果能在經營者的評估上多花點時間, 很快就能提前捕捉到財報數字代表的資訊
    詳加閱讀經營者對於未來營運計畫所做的說明
    對照之前的計畫和目前實施的程度
    以前的策略和現在的策略相較之下是否有什麼變化
    和競爭對手年報作比較, 看看營運方針上有哪些不同之處
- 但巴菲特也提醒我們, 在閱讀年報時有一些注意事項
    留意那些沒有按正規流程處理會計帳的公司
    對於那些大聲強調預期收益及成長可能性的公司, 要持保留態度
    留意那些不顯眼的財務報表附註. (通常那些附註往往就是隱藏經營者不欲人知的事實之處)

Money雜誌專欄摘錄
- 2008/12

多賺一份薪, 多存一口糧
by 李美虹

經濟不景氣時, 除了省著用錢外, "開源"絕對是最好的因應方式.

只是想賺兩份薪, 也並非輕而易舉.如果正職工作是朝九晚五, 那麼還比較容易. 如果正職已經忙得不可開交, 勢必也會排擠掉兼差的時間. 這時候就一定要找"高時薪"的兼差工作, 才能在正職以外如願開闢另一個薪水帳戶

兼差通常有兩種, 一是多賺一份薪, 一是為下一份工作鋪路. 若是以錢的角度來說, 只要妥善運用兼差外快, 對於提升生活品質, 財富累積的速度, 都會有正面效益. 若是為下一份工作鋪路, 除了考量薪水, 時間彈性等客觀條件外, 就得要再評估兼差工作的未來發展性, 縱使錢少或者辛苦些, 但只要對未來轉職有加分效果,  就值得嘗試.


值得我危機入市的幾檔股票
by 童再奧

危機入市三戰略. 資金分"235分配法則"入場:
20%在4000點以上進場, 被套牢也無所謂
30%在4000點以下進場
50%等W底出現才進場

(
註: W底
股票的價格在連續兩次下跌的低點大致相同時，形成的股價走勢圖形，又被稱為雙重底。兩個最低點的連接線叫做支撐線。雙重底的特點是，兩個低價支撐點位置相當，而且整個股價走勢中，股價的變動與成交量的變動向同一個方向變動。

雙重底的二個谷底是市場對價格底限的測試，經過二次測試不破顯示測試成功，代表市場認為的低點。但測試成功不代表價格便會反轉，價格須在頸線帶量突破，則趨勢的反轉型態才告確立。
)


度過景氣寒冬的3個對策
by 林奇芬

以目前各大經濟機構對2010年的經濟預測普遍都高於2009年, 經濟情勢很有機會在2009年打底, 2010年回升. 因此如何面對未來挑戰的一年呢?
1. 防失業, 最好準備6個月到一年的生活準備金
- 未來一年各行各業可能面臨減薪或失業危機, 要先準備好生活準備金
- 建議把金額拉高到6個月到一年, 以活存或定存方式持有

2. 減少頻繁的投資, 別讓手續費吃掉你的錢
- 每一次投資都要非常謹慎, 最好降低投資頻率, 不要賠了價差又賠了手續費

3. 存知識, 累積未來賺錢能力
- 要積極充實理財知識, 深切檢討自己投資的盲點與衝動, 密切掌握經濟環境的變動, 才能領先掌春暖花開的到來